股价上涨源于业绩上涨的逻辑在哪呢?

 2022-11-23 18:32:36  30 浏览  0 评论   赞

市盈率的上涨也会带来股价的上涨。业绩上涨与估值上涨存在不同;业绩推动股价上涨的实例:碳纤维龙头——光威复材,芯片设备龙头——北方华创

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如果问你股价为什么上涨,你会怎么回答呢?多数人会说:是因为有主力在里面炒作。这就是目前股市中多数投资者的普遍认知,都认为股价上涨是有主力操控的,是有消息影响的,很少有人认识到股价上涨是因为背后企业净利润的增长。业绩才是股价上涨的本质原因,其他的市场环境、各种利空消息都不是根本原因,只要业绩在不断增长,股价早晚也会随之上涨。

股价上涨源于业绩上涨的逻辑在哪呢?

逻辑在于公式:股票市值=净利润*估值,股票市值其实对应的就是股价,净利润对应的就是公司的业绩,估值对应的就是股票的市盈率。也就是说,决定股价的因素有两个,公司业绩和市盈率。公司净利润增长了,那股价也就相应增长,从这点看股价上涨源于业绩上涨是没有问题的。

同理,市盈率的上涨也会带来股价的上涨,但一只股票的市盈率为什么会上涨呢?除了牛市里投资者情绪高涨给的估值偏高以外,市盈率的上涨还是因为业绩出现了超预期的增长或者潜在超预期的增长,本质还是因为公司业绩更加强劲了。

也就是说股价上的两个因素中,除了牛市里市盈率非正常上涨以外,都是基于公司业绩的增长以及业绩超预期增长带来的市盈率的增长。因此我们可以肯定的说,公司股价的上涨本质上源于公司业绩的(超预期)增长。

股价上涨源于业绩上涨的逻辑在哪呢?

图60074-1:

业绩上涨与估值上涨存在不同

我们在股票投资实践中可以看到,很多长牛股的股价增长了几十倍甚至上百倍,而随着公司利润规模的变大,公司的估值还降低了或者基本保持不变,也就是说在实际投资中,估值这一因素对股价的上涨贡献很小,基本都是业绩的增长在推动股价上涨。这也就有了那句很有名的投资术语:业绩提供股价上涨,而估值只提供股价波动。确实如此,我们经常见到好公司净利润从几千万增长到几十亿,实现上百倍的增长,却很少见到哪只股票在长牛的过程中市盈率从几倍增长到几十倍上百倍的,市盈率能出现十倍的增长都实属罕见了!

下面是公司业绩增长和业绩不增长情况下的股价波动对比图,业绩增长的公司,股价在市盈率波动的带动下围绕着公司内在价值向上波动。而业绩不增长的公司,股价在市盈率波动的带动下围绕着公司内在价值横向波动。公司的内在价值其实就是公司的业绩、公司的盈利能力。

业绩上涨与估值上涨存在不同_股价上涨源于业绩上涨的逻辑在哪呢?

图60074-2:

业绩推动股价上涨的实例

我们来看两个业绩推动股价上涨的公司实例,从实际中感受一下业绩和股价的关系。

(1)碳纤维龙头——光威复材

光威复材2017年的净利润为2.37亿元,2021年业绩快报净利润为7.59亿元,公司用了4年时间使净利润增长了3.2倍。再看股价,光威复材2018年熊市时的最低股价为23.84元,目前股价71.65元(2022年1月18日收盘价),股价用了4年的时间上涨了3倍!可见,股价上涨与净利润上涨基本同样幅度,也就是基本上由业绩推动股价上涨。

业绩推动股价上涨的实例_股价上涨源于业绩上涨的逻辑在哪呢?

图60074-3:

(2)芯片设备龙头——北方华创

北方华创2016年净利润约为0.93亿元,2021年业绩预告净利润上限为12亿元,公司通过五年时间经营使净利润增长12.9倍。再看股价,北方华创2016年开盘股价21.13元,目前股价314.6元(2022年1月18日收盘价),股价用了五年时间上涨了14.9倍。股价上涨幅度与净利润增长幅度基本一致,也同样是业绩推动股价上涨。

业绩推动股价上涨的实例_股价上涨源于业绩上涨的逻辑在哪呢?

图60074-4:

通过股价与业绩之间的逻辑关系、业绩推动与估值波动的不同、业绩推动股价上涨的实例三个方面的研究,我们应该能够在心里牢固树立一个投资信仰:股票投资想赚钱必须投资背后企业净利润不断上涨的股票!所以,股票投资的关键点就是怎样寻找净利润不断上涨的公司,这一点我们以后研究学习。

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