集采当然是直接原因，长春高新的集采跟之前任何一家公司进入集采都不完全一样，这个不一样的地方就是——它太依赖生长激素这一个品种
没想到集采让它来了连续三个跌停，这还是在它股价前期已经腰斩的基础上。
图67624-1：
直到收盘，依然有12.8万手单子排队想跑。
是什么原因让这23亿资金极度没有安全感的想跑？
集采当然是直接原因，但是集采的具体影响如何很多人暂时还没搞清楚。
长春高新的集采跟之前任何一家公司进入集采都不完全一样，这个不一样的地方就是——它太依赖生长激素这一个品种。
长春高新旗下主要是两家核心子公司，一家是金赛药业，另外一家是做疫苗的百克生物。
而根据2020年业绩报告来看，金赛药业的利润为27.60亿，而公司整体利润为30.47亿。
2019年金赛药业利润为19.7亿，而公司整体利润仅为17.75亿（这代表公司其它业务叠加还亏损接近2亿）。
之前的集采，无论是哪一家公司有多少药品进入，都没有达到今天金赛药业这么大的影响力，这是其一。
不少股民往往在集采后有这一个层次的理解：
原价1万，现在进入集采后价格降低为5千，但是因为便宜所以销量会增加啊。
大家要注意，降价后销量增加更新增加的道理，它可以用在日用生活品上。
比如猪肉，一旦降价了大家肯定舍得多买一点，涨价了大家就换鸡肉去吃了，最后鸡肉也得涨价。
但是，我们现在讨论的是药品和医疗器械。
比如乐普医疗被集采的心脏支架，如果不是心脏病人，谁会无聊安装一个玩玩吗？
生长激素这个东西就更加不用说了，你总不能因为也许长大后只有1米7的身高就想打了激素长到1米8，这可是激素啊，研发出来的目的是针对矮小症，那些预期身高1米6以下的儿童。
所以，任何药品和医疗器械，算账的时候，都不要简单地“降价后销量上升”来理解。
而是要从我国相关方向的病人数量来做计算，比如生长激素，每年大概是300万人。不可能因为降价50%后销量翻倍，降价70%后销量翻2倍。
图67624-2：
专业的词汇叫——这都是存量市场，每年的市场容量是变化不大的。
那么，什么样的药品才可以从无到有，从小到大呢？
比如，你研发了一个可以治疗癌症的药物——这个地球上本来没有这类药，因为发明创新才出现，这个才叫增量市场。
另外一方面，我要补充的是这类机构重仓扎堆的个股，它们用的估值方法跟我们普通散户不一样。
比如我们经常用的是PE和PB，这类静态的估值体系。
机构用在医药股的估值体系叫——未来现金流折现法。
这里必须用一个人的工资收入来做比喻了，我们把一个人分为四个阶段，它的收入对比如下：青春期 0-20岁 这个阶段他是只花钱不赚钱的 现金流是负数
青年期 20-30岁 这个阶段刚工资 我们假设它每年收入10万
中年期 30-45岁 这个阶段工资会上一个台阶 我们假设它每年收入20万
中老年前 45-65 这个阶段20年 我们假设它事业有成每年收入40万
老年后 没有收入
那么，我们如何给这个人估值呢？
很明显，如果是18岁的时候，人就是负资产，这就类似于我们科创板的一些亏损股，也类似于于20多年前的腾讯和阿里巴巴
但是，正是因为年轻，正是因为暂时没有收入，所以市值就最低啊。
任何一个社会里，45-65岁之间的人都是最富裕的，因为这20年里每年40万的收入累计是800万，这笔青年的100万和中年的300万明显要多几倍。 这就好比某些行业龙头已经赚取行业里最大利润的时候，这也是它们最后辉煌的时间，也是他们PE最低的时候。石油钢铁煤炭就是早就过了这个阶段。
所以，未来现金流折算模型就是分阶段计算一个人的全部收入。
以我们刚才的例子来看，成年期和老年后都没有收入，计算为0，100万+300万+800万=1200万。
这个1200万在人身上叫“收入”，在公司身上叫“市值”。
医药和消费品公司之所以估值比较高，就是因为它们一般都活得比较久。
它们的未来比较长，比如说片仔癀，我们计算的时候一般是用“永久经营”的时间长度来计算，所以你会发现医药龙头里面它的估值最高。
而北方华创作为龙头估值高，则是因为它足够年轻——中国半导体技术远远落后全球，还属于刚成年阶段，更多半导体公司甚至还亏损，特别是人工智能那几家。
长春高新呢，很显然它本来是在青年期和中年期之间的。
但是集采一下让它衰老了10年，未来几年的长春高新大概率业绩难以突破2021年。
业绩逐步增长就是青年看中年人，
业绩稳定不动，就是中年看老年了，
所以，集采的影响在机构逻辑里不是简单的降价后利润降低。而是估值体系里，本来处于稳定成长阶段的35岁小伙子，直接长大成了45岁的老伙子，这影响就太大了。
看完文章一定要记得点关注哦！今天的视频：【创业板】本周放量下跌，抄底资金信心被周五破位打击！
评论+收藏+点赞+++转发！走一波
好多家人们看了文章总说是找不到老师！
实在找不到的话记得私信
爱你们哦！么么么么么么么么哒！
转载请注明：网创网 www.netcyw.cn/b67624.html
