酒馆生意到底有多赚钱,海伦司竟然要上市了

 2023-01-17 20:24:17  23 浏览  0 评论   赞

行业有多暴利;去年毛利率高达78.4 ;年行业收入预计近两千亿;那么,这个市场蛋糕到底多大;风险有好大;租赁负债不断攀升,仍要募资“扩张”

开酒馆能有多赚钱?

海伦司(Helen’s)国际控股有限公司(以下简称“海伦司”)的招股书回答了这个问题——10块钱的营收中,毛利可达到7.84元。

近日,线下连锁酒馆海伦司背后公司向港交所递交了招股书,拟主板挂牌上市,中金公司担任独家保荐人。招股书显示,海伦司仅在去年的毛利率就达到了78.4%,高于第三方酒饮毛利率的51.5%。

行业有多暴利?

去年毛利率高达78.4%

2009年,徐炳忠在北京的五道口开设海伦司的第一家酒馆;2012年,海伦司将目标客群转向国内年轻人;2018年,深圳海伦司企业管理有限公司成立。

红星资本局注意到,海伦司每年的毛利率都在7成以上。2018年至2020年,海伦司酒馆总数分别为162家,252家和351家,营业收入从1.15亿元增至8.18亿元。在这三年,海伦司自有酒饮的毛利率分别为71.4%、75.3%和78.4%。

酒馆生意到底有多赚钱,海伦司竟然要上市了

图67844-1:

海伦司2018年-2020年营收数据

据了解,每家Helen’s直营酒馆的总建筑面积一般在300至500平方米,能容纳约150至200名顾客。同时,每家酒馆一般有36-50桌,每桌平均可容纳四至六人。在招股书中虽并未明确说明酒馆的成本,但从海伦司的布局来看,在二线、三线城市的酒馆数量占到了8成左右,相应减少了租赁和人工等成本。

酒馆生意到底有多赚钱,海伦司竟然要上市了

图67844-2:

此外,其出售的产品矩阵是以具有性价比的产品为主。其所有瓶装的啤酒售价在10元/瓶以内,百威啤酒在9.8元/瓶,售价比同行业的平均售价低约35%-67%。

以2020年的数据来看,其酒饮收入人民币2.4亿元,占年度销售Helen’s自有产品产生的收入的40.1%。在小食方面,在2020年销售收入为人民币1.6亿元,占年度销售Helen’s自有产品产生的收入的26.2%。

此外,红星资本局注意到,海伦司的营收也大多来自直营酒馆。从2020年的数据来看,直营酒馆的数量为337家,直营酒馆产生的收入达到人民币8.13亿元,占同年內总收入的99.4%。同时,截至2020年12月31日,加盟酒馆14家,占同时期酒馆总数的4.0%,加盟费收入0.05亿元,占同年总收入的0.6%。

市场蛋糕有多大?

2025年行业收入预计近两千亿

那么,这个市场蛋糕到底多大?

招股书指出,从整个市场蛋糕来看,中国酒馆行业的总收入由2015年的人民币约844亿元增加至2019年的人民币约1179亿元,复合增长率为8.7%。同时,中国酒馆行业收入预计将在2025年达到人民币1839亿元,相比于2020年的人民币约776亿元,年复合增长率达到18.8%。

酒馆生意到底有多赚钱,海伦司竟然要上市了

图67844-3:

海伦司在2020年行业市场份额达1.10%

从酒馆数量来看,截至2019年末,全国约有4.2万家酒馆,相较于2015年末的3.5万家,酒馆的总数年复合增长率达5.0%。特別是,中国三线及以下城市的酒馆数量自2015年至2019年的年复合增长率达8.1%,高于行业平均水平及一线城市、二线城市酒馆数量的增长水平。“自2020年至2025年,酒馆数量的年复合增长率预计将达到10.1%。”招股书指出。

另外,从酒馆分布来看,呈现高度分散化的特点,主要由大量独立酒馆(少于3间场所的酒馆)及少数连锁酒馆网络组成。截至2020年末,在3.5万家酒馆中,95%以上为独立酒馆。同时,按照2020年的收入计算,酒馆行业前五大酒馆经营者合计市场份额占约2.2%。“连锁化经营将是未来的发展赛道。”招股书指出。

在这个赛道里,除了海伦司外,根据中信证券发布的一份报告显示,还包括酒拾烤肉(共有门店415家)、泰山原浆啤酒(门店320家)、原时烤肉电音酒场(门店211家)、优布劳精酿啤酒(门店107家)等酒馆纷纷在赛道中布局发展。

酒馆生意到底有多赚钱,海伦司竟然要上市了

图67844-4:

多家酒馆纷纷在赛道中布局发展

风险有好大?

租赁负债不断攀升,仍要募资“扩张”

虽然从目前来看,海伦司在未来有非常大的发展空间,但从招股书来看,仍然问题重重。

其中非常明显的就是,租赁负债不断攀升。2018年-2020年,海伦司租赁负债分别为1.48亿元、3.84亿元及5.39亿元。

同时,海伦司还面临着人工成本、租金成本、使用权资产折旧、厂房及设备折旧等资本开支。其选址多集中在年轻客户集中的优质商业地区,租赁成本还是偏高。2020年,海伦司的租赁成本为1.05亿元,占总营收比重12.9%。员工成本达1.79亿元,占总营收比重21.9%。

另外,招股书指出,开酒馆还面临着食品安全、消防、各类政策等风险。

为此,海伦司开始走上IPO募集之路。海伦司表示,IPO募集所得资金净额将主要用于未来三年开设新酒馆及实现扩张计划;进一步加强酒馆的人才梯队建设以优化人力资源管理体系;进一步加强酒馆的基础能力建设;进一步强化海伦司的品牌知名度;以及用作一般营运资金与一般企业用途。

红星新闻记者 李伟铭 李晨

编辑 陈应鹏

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