什么是M2；什么是“社融”；①社融指标由哪些构成；社融、M2和A股有什么关系；第一种：社融和M2之间的关系；第二种：社融、M2和A股的关系
什么是M2？
M2学名叫广义货币供给。他还有两个孪生兄弟：M0和M1。区分他们三兄弟的标准就是：资金的流动性强弱。
①M0：流动中的现金
②M1：狭义货币供应量
M1=M0+商业银行的活期存款。
因为活期存款可以随时提取，流动性仅次于现金，有些国家将它视同现金货币，是成本最低的交易媒介和支付手段。
③M2：广义货币供应量
M2=M1+商业银行的活期存款+个人储蓄存款（包含活期、定期）+其他存款。
货币不仅仅是交易媒介，更是一种资产，它的主要功能不是交易，而是价值储藏。从这个角度来看，商业银行的其他存款，如定期存款和储蓄存款，显然也是货币。因此这些存款也就应该包括在货币供应盘的范围之内。
在我们日常生活中，M0与消费密切相关，它的数值高则证明老百姓手头宽裕、富足；
M1反应居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；
而M2流动性偏弱，反应的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力情况。
M2所代表的货币供应量有了，那么整个实体经济对于货币的需求该如何衡量？这就是我们接下来要聊的社融了。
02
什么是“社融”？
所谓社融，指的是社会融资，其含义是一句话就是：实体经济能从金融体系中获得多少钱，这里的金融体系获得的钱不包括银行的贷款和政府的直接投资。我们通常从央行那里所能
看到的数据就是社会融资规模增量，这个规模增量就是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。
其实质其实就是一句话：可以通过该指标看到金融体系对实体经济的支持力度！
①社融指标由哪些构成？
用一个通俗的例子给大家讲解：比如，一家家具厂想要继续发展，从银行申请并且获得了100万的贷款。这里的家具厂就是所谓的“实体经济”，它从银行获得的100万就是社融资金。在实际中社融的构成肯定不是只有银行贷款，还包括一些其他获取钱的渠道。
还是说这家家具厂，如果它因为一些原因，无法直接从银行拿到放贷。但是，一家却从一家信托公司获得了100万贷款，这个100万信托贷款，也会计入到社融数据中。银行融资属于表内贷款，信托贷款属于表外贷款，除了这些间接融资以外，企业的融资渠道还有很多，还包括发行企业债券、股票等直接融资。
总的来说，社融包括以下指标，共分四个部分十个子项：
图75392-1：
另外，由于金融市场在不断的创新，随时都有可能有新的融资工具诞生，因此社融口径并不是一成不变的。
②社融指标有什么作用？
社融是央行在2010年11月开始研制、2011年正式建立的指标。比起人民币信贷规模指标，社融指标可以更好地反映经济趋势、指定货币政策、推进直接融资、实际上，自2010年提出以来，社融规模便逐渐取代M2之势。
作用一：反应经济趋势
当我们想知道整个经济系统的活力的时候，往往会看到整个实体经济需要多少钱，也就是社融规模的大小。
作用二：制定货币政策
央行在制定货币政策时，一般有价格型工具和数量型工具两种，前者相当于直接调整利率，后者相当于控制货币的供应量（也就是印钱的数量）、社融数据包括部分影子银行业务，从宏观调控的角度可以更全面地反应融资需求和潜在风险。
作用三：推进直接融资
直接融资是投资者直接跟融资者对接，因为没有所谓的中间商赚钱差价，直接融资的效率会更高，所以监管一直在努力推动直接融资占比的提高。社融数据包括直接融资数据（股票和债券）。监管可以看到其比例变化，自然可以帮忙更好地推进直接融资在社融比的提高。
03
社融、M2和A股有什么关系？
第一种：社融和M2之间的关系
用一句话来归纳：M2是货币的供给，社融是货币的需求，两者之间存在一定供需关系。
社融规模可以理解为金融体系的资产、实体经济的负债。而M2可以理解为金融体系的负债、央行的资产（央行对国家的负债）。
货币当局发行货币（以广义货币M2来表示），金融机构拿到货币来满足实体经济的融资需求，货币则通过银行金融机构、非银行金融机构、资本市场以及其它等渠道进入实体经济。
然而，间接融资体系使得社融规模和M2之间无法形成有效对应关系，就是说两者之间的相关性会有一定的偏差。
随着金融创新的不断发展，M2与实体经济之间的相关性及有效性会不断降低。而社融规模指标的重要性将会日渐加码。
图75392-2：
第二种：社融、M2和A股的关系
当社融上升时，企业获得融资增多，股市往往迎来牛市。保持M2和社融合理增长，推动综合融资成本明显下降，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。从下图上证综指和社融、M2之间的走势来看，当社融和M2同比增速增加，A股大概率会出现上行走势，具体表现为19年下半年A股市场的回温期。
图75392-3：
图75392-4：
当社融下行时，如果“社融-M2”增速差随社融同步下降，股市大多是熊市。此时，企业融资活动下降而融资缺口收窄，债券相对股票的配置价值升高，投资资金更倾向于配置债券，股市走熊，如2008年、2011年、2013年、2018年都非常明显地体现了熊市特征。
图75392-5：
所以，从长时间范围上来看，社融和M2的增多往往有利于股市向好，在股市大跌时能尽快挽回颓势，当社融和M2下行时，股市降温，往往呈现熊市或横盘震荡行情。本月央妈公布的10月经济数据，其中社融和M2皆出现好转迹象，股市也是在数据公布后出现止跌反弹的走势。
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