铜市风向标！本周价格行情深度剖析，下周废铜走势大胆预判：铜价偏强，势不可挡！

图150271-1：

本周LME铜市场偏强运行。伦铜较上期累计收涨171.5美元/吨，报于8604美元/吨，日线自布林中轨附近止跌回涨，再次表现上冲布林上轨走势，周线再次上冲测试布林中轨附近压力，短期走势偏强，关注月线布林中轨附近8900美元/吨压力位。

沪铜主力偏强运行。主力2309合约，较上期值累计上涨500元/吨至69000元/吨，涨幅为0.73%。期内表现偏强运行，期内最高价69470元/吨，最低价68080元/吨，区间振幅2.03%。

宏观市场指引向上，有色市场多数上涨为主。期内主要是交易中国重大会议以及美联储议息会议：

一、7月24日国内召开重大会议。会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心；做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境，会议公告对市场情绪提振较为明显；

二、美联储如期加息25基点，并在政策声明中上调了对经济的评估，为进一步加息留出空间。如前期预期，资产价格波动不大，本周总体宏观市场仍延续向上，有色市场多数冲高为主。

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本周现货铜偏强运行，市场处于高价区间成交偏弱。波动原因：第一，由于24日国内重大会议公告出台，释放刺激措施决心高于预期，从而对市场情绪提振较为明显，带动商品价格接连上涨。

美联储7月议息会议落地，加息25个基调，符合前期预期，宏观风险压力减少，内外宏观市场持续偏暖，带动铜价继续上涨。

第三，国内库存持续处于低位，当前处于传统电力行业的淡季，但新能源方面需求表现仍较为旺盛，导致库存水平仍未表现出较大的累库量，从而对铜价带来支撑，但基本面端由于消费相对疲软，因此对铜价驱动力度相对较弱，本周更多的还是在于海内外宏观共振导致铜价不断上涨。

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本周废铜价格震荡上涨，企业废铜订单相对紧张，成交回暖。截至7月27日，河北保定光亮铜价格在63300元/吨，较7月20日涨700元/吨，涨幅1.12%。华北市场光亮铜价格在63400-63500元/吨，华东和华中市场63800-63900元/吨，较7月20日上涨600元/吨。

淡季背景下废铜原料延续供应紧张局面，同时下游再生铜杆加工企业库存原料见底，积极加价采购，叠加美联储如期加息25个基点和国内重要会议奠定下半年发展基调，市场宏观情绪好转，多因素共振推动废铜价格上涨。整体表现中等偏强。

下游精废铜杆价差维持800-1000元/吨，替代性尚可，短期市场供需活跃度升温。与之相反的是黄铜市场表现较差，近期出口低迷和内需疲软，黄铜棒处于去库阶段，原料采购意愿低，国内货场黄杂铜少有问津，市场采买不佳，价格跟涨乏力。

再生铜杆企业开工负荷率变动不大。本周江西某企业继续停产转向阳极生产，其余企业正产运转，8月初安徽再生铜杆加工企业即将投产。本周低氧杆产量23300吨较上周减少650吨，开工负荷率40.49%，环比减少1.13个百分点。社会库存方面，企业原料库存见底，且短期价格触及高点，企业主动降低库存，刚需备货生产，样本企业库存7590吨，环比减少16.5个百分点。

本周铜材价格上涨为主。截至本周四，无氧铜杆价格报69700元/吨，较上期价格上涨700元/吨；T2铜排报70500元/吨，较上期价格上涨500元/吨；R410A铜管报价73715元/吨附近，较上期价格上涨875元/吨；宁波地区58-3A黄铜棒价格为46600元/吨，较上期价格上涨200元/吨。

电力方面，线缆需求本周有所下降，主要是高价带来的负反馈增强，目前仅新能源类订单尚可，其他类型订单表现不佳，总体短期电网订单表现较弱；近期家电销售有所转弱，空调线上、线下销额分别同比下跌23.46%、23.39%，但排产数据处于高位，同比增长36%；

汽车方面7月第三周全国乘用车市场日均零售6.2万辆，同比去年7月同期增长5%，环比上月同期下降11%，高温天气将在一定程度上制约消费者到店购车。但地方刺激政策仍保持较强，并且价格仍处在让利最高期，消费者观望情绪减弱。

三地总库存总体表现减少。具体来看，截至7月26日，三地总库存12.83万吨，较上期减少6.06%。其中，LME铜库存为6.07万公吨，环增2.32%；COMEX铜库存为4.56万短吨，环增9.83%。上期所铜库存2.20万吨，环比减38.4%。

（此处已添加小程序，请到今日头条客户端查看）供应端：国内冶炼厂产量处于相对高位。国内冶炼厂处于爬产过程中，产量缓慢提升，关注金川以及赤峰金峰检修已经结束后，对产量的贡献量，目前尚未明显累库，对现货市场难有较大增量补充。当前冶炼厂综合冶炼利润尚可，其他冶炼厂仍相对高产，预计8月国内产量延续增加。

进口方面，上周有2.6万吨左右现货清关流入国内，目前进口利润倒挂程度收窄以及部分非洲湿法抵至中国，进口量或有所增加，市场流动性短期仍延续相对偏紧，呈现缓慢好转。

综上，目前国内铜基本面国内企业爬产进度偏缓，短期进口利润倒挂，进口维持低位，关注进口利润的变动情况，供应端表现小幅增加趋势；高价对下游终端需求的抑制效应进一步累积，伴随宏观刺激事件过后，铜价大概率仍将回归价值驱动，表现高位回落；海外宏观方面，美联储议息会议过后，也将更多转向交易经济数据的表现，综合来看，预计下周铜价高位回落，具体来看，伦铜关注8730美元/吨一线压力，下方暂看8550美元/吨一线支撑位。

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